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Mais um ano desafiador para os diretores executivos está chegando ao fim. Uma série de eleições, de Índia aos Estados Unidos, gerou uma camada de incerteza sobre 2024. As guerras na Ucrânia e no Oriente Médio mantiveram a geopolítica como tema central. A economia da China desacelerou e a da Europa continuou vacilante. O entusiasmo pela inteligência artificial (IA) foi contrabalançado por questões persistentes sobre a velocidade de sua adoção e o ritmo dos avanços tecnológicos futuros.
No entanto, para muitos executivos, 2024 foi um grande sucesso. Pelo segundo ano consecutivo, The Economist avaliou qual diretor executivo teve o melhor desempenho. Como em edições anteriores, começamos observando o retorno total para os acionistas, comparado com as médias da indústria, para as empresas listadas no S&P 1200, um índice que reúne as empresas mais valiosas do mundo fora da China e da Índia.
Analisamos os diretores das dez primeiras empresas dessa lista. O grupo é diversificado, com líderes de empresas de diferentes tamanhos, indústrias e geografias. Em ordem crescente de retornos para os acionistas, estes são:
- Jean-Christophe Tellier, da UCB, uma empresa belga de biotecnologia.
- Rick Smith, da Axon Enterprise, uma empresa americana de câmeras corporais e pistolas elétricas para a polícia.
- Tyler Glover, da Texas Pacific Land, um grande proprietário de terras no estado do Texas.
- Geir Haoy, da Kongsberg, uma empresa norueguesa de defesa.
- Hirota Yasuhito, da Asics, um fabricante japonês de tênis para corrida.
- Izumisawa Seiji, da Mitsubishi Heavy Industries, uma empresa japonesa que fabrica equipamentos para energia e armas.
- Jensen Huang, da Nvidia, um fabricante de chips para IA.
- Jim Burke, da Vistra Corp, um gerador de energia baseado no Texas.
- Christian Bruch, da Siemens Energy, uma empresa alemã de equipamentos para energia.
- Alex Karp, da Palantir, uma empresa americana de dados e análise.
Há um nome que brilha pela ausência: Elon Musk. Com o tempo, aliar-se a Donald Trump se mostrou uma jogada estratégica magistral. O valor combinado das seis empresas das quais Musk é CEO — Tesla, SpaceX, X, XAI, Neuralink e The Boring Company — aumentou cerca de 90% em 2024, sendo a grande maioria desse crescimento posterior às eleições nos Estados Unidos, em 5 de novembro.
Embora isso represente a criação de aproximadamente US$ 900 bilhões em valor para os acionistas, o aumento percentual não foi suficiente para incluir Musk em nosso top 10.
Uma característica notável de nossa lista é a sorte que muitos desses executivos tiveram. Desde as guerras até a revolução da IA e a eleição de Trump, fatores fora de seu controle impulsionaram o valor das empresas que lideram.
Reduzimos nossa lista excluindo três casos onde a sorte, mais do que a habilidade, parece ter desempenhado um papel dominante. Tanto Vistra quanto Texas Pacific Land foram impulsionadas principalmente pela expectativa de que os centros de dados de IA, que consomem muita energia, gerariam negócios.
Axon se beneficiou da vitória de Trump e seu discurso sobre a militarização da aplicação da lei federal. (Smith também foi acusado de presidir uma cultura de trabalho tóxica onde, entre outras coisas, os empregados foram eletrocutados. Embora a empresa afirme que os trabalhadores foram participantes voluntários e medidas de segurança foram tomadas, não é uma boa imagem para um CEO).
Eliminamos mais dois diretores devido à incerteza sobre a durabilidade de seu desempenho. Parte do sucesso recente da Asics se deve à Onitsuka Tiger, uma marca de calçados que se tornou muito popular entre a geração Z.
Se as vendas continuarem no mesmo ritmo em 2025, Hirota poderá ter uma chance de estar no pódio. No entanto, por enquanto, o crescimento da empresa depende demais das modas dos tiktokers.
Quanto à UCB, seu crescimento se deve em grande parte ao Bimzelx, um tratamento anti-inflamatório de grande sucesso lançado nos Estados Unidos no final de 2023. Até aquele momento, as ações da UCB não haviam subido muito durante o mandato de Tellier, que começou em 2015. Ele precisará provar que é mais do que um homem de um único sucesso.
Outros dois candidatos foram excluídos da lista devido ao seu desempenho passado. O aumento no preço das ações da Siemens Energy reflete parcialmente sua recuperação após um desastre em 2023, quando reduziu o valor de seu negócio de turbinas eólicas em US$ 2 bilhões e recebeu um resgate do governo alemão. Como resultado, Bruch, que assumiu o cargo em 2020, foi removido de nossa lista.
Por outro lado, Huang foi excluído porque seu desempenho em 2023 foi tão bom que lhe valeu o título de melhor CEO daquele ano. O crescimento da Nvidia em 2024, embora ainda rápido, começou a desacelerar, e já não supera as expectativas dos analistas como antes.
Os três diretores restantes poderiam ser razoavelmente nomeados o melhor CEO de 2024. Em Kongsberg, Haoy se beneficiou de um aumento nos pedidos de sistemas de armas, mas também pode atribuir seu sucesso à integração da Rolls-Royce Marine, uma grande e arriscada aquisição feita em 2019, que ajudou a colocar a empresa no caminho do crescimento.
Izumisawa, que deixará o cargo em 2025, transformou a Mitsubishi Heavy Industries de um conglomerado inflado focado em equipamentos para combustíveis fósseis em um negócio ágil com forças em energia verde e defesa.
No entanto, entre nossos finalistas, é Karp, da Palantir, quem se destaca. Ao longo de 2024, a capitalização de mercado de sua empresa passou de US$ 36 bilhões para mais de US$ 180 bilhões. Seu desempenho financeiro subjacente foi impressionante.
A Palantir está se expandindo rapidamente, e os analistas esperam um crescimento de receitas de 26% em 2024, dez pontos percentuais a mais do que no ano anterior. Também aumentou significativamente sua rentabilidade, com margens operacionais dobrando para 15% nos 12 meses até setembro de 2024. Como sinal de sua ascensão, a Palantir foi incluída no índice S&P 500 das empresas mais valiosas dos Estados Unidos em setembro.
Karp cofundou a Palantir após os ataques de 11 de setembro, com o objetivo de vender software para ajudar os espiões a encontrar terroristas. Hoje em dia, a empresa desenvolve ferramentas sofisticadas para resolver problemas complexos para uma ampla gama de clientes, muitas vezes processando enormes quantidades de dados de várias fontes. O software pode ser para ajudar uma fábrica a monitorar sua linha de produção ou para um sistema de inteligência no campo de batalha de um exército. Seus engenheiros frequentemente trabalham no local para entender melhor as necessidades dos clientes.
A IA generativa deu um impulso adicional à empresa, já que os clientes lutam para encontrar a melhor forma de conectar essa tecnologia com seus dados internos.
O risco para Karp agora é que as expectativas cresceram demais.
O índice preço-lucro futuro de sua empresa, uma medida de quão ricos os investidores consideram seus lucros, recentemente alcançou 150, muito acima da média de 22 para as empresas do S&P 500.
Apenas 14% dos analistas que cobrem a ação consideram que os investidores devem comprá-la. Foi um ano estelar para Karp. Agora, a pressão está em manter o impulso.
The Economist Newspaper Limited
