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O mercado financeiro ajustou de forma modesta suas projeções para a inflação deste e dos próximos anos, enquanto manteve inalteradas as expectativas para o crescimento econômico e a taxa de juros, conforme aponta o boletim Focus divulgado pelo Banco Central nesta segunda-feira (28).
Segundo a pesquisa, realizada com mais de 100 instituições financeiras, a expectativa para o Índice de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA) em 2025 passou de alta de 5,57% para 5,55%. Apesar do recuo, o número ainda supera o teto da meta estabelecida para o ano, que é de 4,5%. Para 2026, a projeção de inflação avançou levemente de 4,50% para 4,51%, enquanto para 2027 se manteve em 4%. Para 2028, houve um pequeno recuo de 3,80% para 3,78%.
Em abril, o IPCA-15 registrou alta de 0,43%, após avanço de 0,64% em março, acumulando uma inflação de 5,49% em 12 meses — números que ficaram alinhados às expectativas de analistas consultados pela Reuters.
A partir de 2025, com a adoção do sistema de meta contínua, o objetivo oficial de inflação será de 3%, podendo variar entre 1,5% e 4,5%. Se a inflação ultrapassar esse intervalo por seis meses consecutivos, a meta será considerada descumprida, obrigando o Banco Central a enviar uma carta explicativa ao ministro da Fazenda, Fernando Haddad.
Essa situação já ocorreu em relação à meta de 2024. Em janeiro, o então presidente do BC, Gabriel Galípolo, enviou uma carta ao ministro, atribuindo o estouro da inflação a fatores como a forte atividade econômica, a desvalorização do real e extremos climáticos. Há ainda a possibilidade de novo descumprimento da meta no meio deste ano, caso a inflação siga fora da faixa de tolerância até junho.
No câmbio, o boletim Focus apontou estabilidade na projeção para o dólar ao final de 2025, em R$ 5,90. Para 2026, a expectativa recuou ligeiramente, de R$ 5,96 para R$ 5,95. Em 2025, a moeda norte-americana acumula queda de 7,9% em relação ao real, influenciada pela correção de preços após a forte alta do final do ano passado e pela maior incerteza quanto aos rumos da política tarifária dos Estados Unidos, especialmente diante dos planos de Donald Trump.
O Banco Central, atento às projeções futuras, calibra a taxa Selic com a intenção de manter a inflação dentro do intervalo de tolerância. Como os efeitos dos juros na economia demoram de seis a 18 meses para se materializar, a autoridade monetária já mira a inflação prevista para meados de 2026.
