A economia dos EUA retraiu ligeiramente no primeiro trimestre, com uma corrida de mercadorias importadas e o enfraquecimento do estímulo fiscal levando a um declínio no Produto Interno Bruto (PIB), de acordo com dados divulgados quinta-feira (28) pelo Bureau of Economic Analysis.
O PIB dos EUA encolheu a uma taxa anualizada de 1,4% durante os primeiros três meses de 2022, de acordo com a primeira estimativa da agência de crescimento econômico do primeiro trimestre. Economistas esperavam que o PIB dos EUA caísse a uma taxa anualizada de 1% – o primeiro declínio no crescimento econômico desde 2020.
“A primeira contração do PIB desde o fim da recessão certamente acenderá temores de que a economia esteja paralisada, mas em uma inspeção mais detalhada, o relatório não é tão preocupante quanto parece”, escreveu Lydia Boussour, da Oxford Economics, em uma análise de quinta-feira.
“Sob a impressão fraca da manchete, os detalhes do relatório apontam para uma economia com sólida força subjacente e que demonstrou resiliência diante da Omicron, restrições de oferta persistentes e inflação alta.”
Os gastos de consumidores e empresas permaneceram fortes até o início do ano, um sinal positivo para a economia dos EUA, que enfrenta ventos contrários da inflação e choques de oferta relacionados à pandemia. Mas esses gastos ajudaram a alimentar um aumento nas importações e um declínio nos estoques das empresas, ambos prejudicando o PIB. A expiração dos programas de ajuda à pandemia, o declínio nos gastos do governo e a queda nas exportações também empurraram a economia um pouco para trás no geral.
“A economia está se expandindo em um ritmo tão acelerado que os americanos recorreram a fontes [externas] para atender à demanda”, disse Joe Brusuelas , economista-chefe da empresa de auditoria e impostos RSM.
“É assim que se parece uma economia superaquecida”
A queda do PIB ocorre em meio a preocupações crescentes sobre uma possível recessão, à medida que o Federal Reserve corre para combater a inflação com uma série de aumentos nas taxas de juros. O Fed tem como objetivo aumentar as taxas com rapidez suficiente para esfriar a economia e a rápida inflação observada há mais de um ano sem interromper o crescimento econômico e de empregos.
O declínio no crescimento do PIB pode ainda não ser motivo de alarme, segundo alguns economistas.
Os gastos com consumo pessoal, uma medida dos gastos do consumidor, aumentaram a uma taxa anual de 2,7% no primeiro trimestre, impulsionados por um salto de 4,3% nos gastos com serviços e um aumento de 4,1% nos gastos com bens duráveis.
Grande parte desses gastos, no entanto, fluiu para o exterior por meio de compras mais altas de importações, menos exportações e estoques cada vez menores. As exportações, que se somam ao PIB, caíram a uma taxa anualizada de 5,9 por cento, enquanto as importações aumentaram 17,7 por cento – o segundo trimestre consecutivo de crescimento de 17 por cento ou mais.
“Não entrar em pânico. Este não é o início de uma recessão”, escreveu Ian Shepherdson, economista-chefe da Pantheon Macroeconomics, em uma nota de pesquisa na quinta-feira.
“A fraqueza no crescimento do PIB deveu-se a componentes selvagens.”
O investimento privado doméstico, um sinal de que as empresas estão expandindo suas operações, aumentou 2,3%, com um aumento maciço de 15,3% nos gastos com equipamentos. As vendas finais para compradores domésticos, que não refletem os fluxos comerciais, também aumentaram 2,6 por cento anualizados no trimestre, acima dos 1,7 por cento no final de 2022.
A demanda robusta de consumidores e empresas pode ajudar a impulsionar o que tem sido uma economia resiliente dos EUA através de vários desafios, incluindo o aumento da inflação, a guerra na Ucrânia e choques de oferta causados por bloqueios relacionados à pandemia. A economia dos EUA adicionou 1,7 milhão de empregos durante o primeiro trimestre, apesar do declínio do PIB, e a maioria dos economistas acredita que o país terminará o ano com um crescimento acima da média.
Mesmo assim, o aumento da inflação e o impacto de longo prazo dos aumentos das taxas do Fed podem pesar na economia o suficiente para arriscar uma recessão em algum momento de 2023. A inflação anual medida pelo índice de preços de gastos com consumo pessoal, o indicador preferido do Fed, atingiu 7%. em março e 5,2% sem preços de alimentos e energia.
Embora não haja um padrão universalmente acordado para quando uma economia está em recessão, o National Bureau of Economic Research normalmente considera dois trimestres consecutivos de crescimento negativo do PIB.
“A economia dos EUA enfrentará um cenário cada vez mais desafiador em meio à alta inflação, intensificação dos gargalos da cadeia de suprimentos e política fiscal e do Fed mais rígida, mas esperamos que mostre resiliência e cresça 3,1% este ano, antes de desacelerar acentuadamente para 2% em 2023, com o aperto do Fed. ciclo cobra seu preço. Mas os riscos estão inclinados para o lado negativo, e nossos modelos de curva de rendimento apontam para um risco crescente de um pouso forçado em 2023”, escreveu Boussour, da Oxford Economics.
