Mercado eleva projeção de deficit para 2026 e vê dificuldade em cumprir meta fiscal

O Ministério da Fazenda divulgou, nesta quinta-feira (15), o relatório Prisma Fiscal, que revela um aumento no pessimismo dos agentes financeiros em relação às contas públicas de 2026. A mediana das projeções para o deficit primário subiu de R$ 72,1 bilhões (estimados em dezembro) para R$ 72,4 bilhões.

Os números do mercado contrastam fortemente com as diretrizes do governo. A meta fiscal para 2026 estabelece um superavit primário de R$ 34 bilhões (0,25% do PIB), enquanto o Orçamento aprovado prevê um saldo positivo ligeiramente maior, de R$ 34,5 bilhões.

O Desafio da Meta

A regra fiscal permite uma banda de tolerância de 0,25 ponto percentual. Isso significa que o resultado mínimo aceitável para o governo é de 0% do PIB (equilíbrio fiscal). No entanto, com a projeção de um rombo superior a R$ 72 bilhões, o mercado indica que o governo poderá ter dificuldades para atingir até mesmo o limite inferior da meta.

Deficit Nominal e Juros

Quando são incluídos os gastos com o pagamento de juros da dívida pública, os números são ainda mais expressivos, embora tenham apresentado uma leve melhora nas estimativas:

• Deficit Nominal 2026: A projeção caiu de R$ 1,09 trilhão para R$ 1,04 trilhão.

• Deficit Primário 2027: Economistas reduziram a previsão de R$ 54,9 bilhões para R$ 52,0 bilhões.

Dívida Pública em Ascensão

A trajetória do endividamento brasileiro segue como ponto de atenção para os investidores. Os analistas mantiveram a projeção da Dívida Bruta do Governo Geral (DBGG) em 83,70% do PIB para este ano. Para efeito de comparação, o último dado oficial disponível (novembro) apontava o endividamento em 79%. Para 2027, a expectativa é que a dívida alcance 87% do PIB.

Tabela: Projeções Prisma Fiscal vs. Metas Oficiais (2026)