Depois de Evergrande, Shimao da China reacende temores do setor imobiliário

Após a inadimplência de Evergrande e Kaisa, o Shimao Group da China é o mais recente incorporador imobiliário a levantar temores de uma crise de longo alcance no endividado mercado imobiliário do país.

Segundo a agência de notícias Al Jazeera, desde novembro, a Shimao, 13ª maior incorporadora imobiliária da China, viu o preço de suas ações despencar mais de 50 por cento, permanecendo em níveis recordes ao longo de dezembro. No início deste mês, o valor dos títulos offshore da Shimao caiu 12%, o menor desde janeiro de 2012.

O valor de seus títulos onshore também caiu, levando a bolsa de Xangai a suspender temporariamente as negociações. Em novembro, a S&P Global Ratings rebaixou o rating de crédito de emissor de longo prazo da Shimao de BB + para um BBB- menos seguro devido a preocupações de que as difíceis condições de negócios poderiam impedir a desalavancagem da empresa.

Citando vendas fracas e riscos crescentes de refinanciamento, as agências de classificação Fitch e Moody’s também rebaixaram a Shimao.

A queda repentina de Shimao – que deixou o grupo perto de ser um “anjo caído” reduzido ao status de junk bonds – pegou os investidores desprevenidos.

Alguns analistas temem que as dificuldades da Shimao possam ser mais desestabilizadoras para o mercado imobiliário chinês do que a crise de Evergrande e Kaisa , há muito prevista, visto que o grupo atendeu às exigências regulatórias e até recentemente desfrutou de uma forte classificação de crédito.

A Shimao não violou nenhuma das três linhas vermelhas de Pequim – métricas estabelecidas para restringir o endividamento entre incorporadoras superalavancadas – o que sugeria que ela deveria estar em boa situação financeira, apesar de seu endividamento crescente.

A saúde financeira da empresa foi questionada depois que uma transação entre suas unidades de gerenciamento e desenvolvimento levantou preocupações de que ela estava tentando apoiar as partes mais fracas do negócio.